全球第二大工業鋁擠壓業務置入中房 中國忠旺分拆上市釋放內在價值

　　隨著中房股份23日披露重組公告，中國忠旺也成為“香港紅籌回歸第一股”。

3月23日，中房置業股份有限公司（以下簡稱中房股份）發布重大交易公告稱，中房股份擬以其持有的新疆中房100%股權作為置出資產，與忠旺精制持有的忠旺集團100%股權中的等值部分進行置換。

公告顯示，本次交易擬置入資產的預估值為417億元。交易完成后，中國忠旺通過分拆工業鋁擠壓業務置入中房股份實現借殼上市，中房股份則成為中國忠旺的附屬公司。

中國忠旺總裁路長青表示，分拆是釋放中國忠旺內在價值的重要舉措?！巴瓿珊?，港交所上市公司中國忠旺將通過A股上市公司持有工業鋁擠壓業務的100%股權，同時繼續受益于快速增長的鋁深加工業務及投產在即的鋁壓延業務?！甭烽L青說。

資產置換優化配置

今年1月初，中國忠旺曾發布公告向投資者“吹風”。中國忠旺當時稱，針對向中房股份注入其部分資產的潛在分拆計劃，訂立了一份無約束力的框架協議，有關潛在分拆仍有待相關各方的進一步洽談。

而中房股份則在其公告中稱，“本次重大資產重組交易金額特別巨大”，“經公司申請，公司股票自 2016年1月23日起繼續停牌，繼續停牌時間不超過2個月，最遲不晚于2016年3月23日復牌”。

彼時公告一經發布引發市場猜想無限，時隔兩個月后，重組雙方按期披露了進一步消息。

中房股份表示，本次交易完成后，中房股份的主營業務突出，資產質量優良，持續經營能力和盈利能力均將得到大幅提升，能夠為未來長期穩健發展建立保障。

值得注意的是，本次資產置換產生的差額部分，將由中房股份向忠旺精制以發行股份的方式購買，其中，置入資產忠旺集團100%股權作價超過置出資產中房新疆的差額為280億元。

根據公告，中房股份將按照發行價格7.12元/股計算，向忠旺精制發行股份購買資產的股份發行數為393258.43萬股，相當于中房股份經發行代價股份87.16%之股權。

這也意味著本次交易完成后，中房股份的控制權已經發生變化，忠旺精制將成為中房股份的控股股東，而中國忠旺董事長劉忠田則成為中房股份的實際控制人。事實上，忠旺精制為中國忠旺間接全資附屬公司。

工業鋁擠壓業務分拆上市

中國忠旺是全球第二大及亞洲最大的工業鋁擠壓產品研發制造商，也是全球同行業中擁有最多大型鋁擠壓機的企業——公司擁有逾90條鋁擠壓生產線，其中75MN及以上的大噸位鋁擠壓機數量就有21臺，遙遙領先于全球同行企業。此外，中國忠旺還引入了2臺全球最大最先進的225MN超大型鋁擠壓機，進一步鞏固其在高精密、復雜大截面工業鋁擠壓產品生產方面的領先優勢。

本次分拆前，中國忠旺已進行了一輪內部重組。其中，遼寧忠旺的深加工業務、機械設備業務以及鋁壓延業務被轉移至遼陽忠旺精制，因此，該部分業務將繼續保留在港交所上市公司旗下；而專注于工業鋁擠壓業務的忠旺集團則會在分拆后注入中房置業。

在資產置換之前的這輪內部重組中，忠旺集團對旗下公司及業務進行了梳理。忠旺集團將其間接持有的天津忠旺鋁業有限公司100%股權、遼寧忠旺機械設備制造有限公司100%股權和遼寧忠旺鋁合金精深加工有限公司100%股權轉讓給遼陽忠旺精制，轉讓完成后，忠旺集團及其下屬子公司不再從事鋁壓延業務和機械設備業務，。

此外，忠旺集團還將鋁制托盤相關的資產、負債及人員均剝離至遼寧忠旺鋁合金精深加工有限公司，未來將由該公司從事鋁制托盤等鋁合金產品的生產。

這也意味著，通過內部重組，忠旺集團將主要從事工業鋁擠壓業務，鋁壓延業務、機械設備業務、鋁制托盤等業務將由中國忠旺除忠旺集團外的其他附屬公司經營。

中房股份表示，本次交易完成后，中房股份主營業務將從房地產開發、銷售和物業租賃變更為高端鋁型材產品的研發、加工和銷售，并通過本次交易募集配套資金不超過50億元用于年產60萬噸高強度、大截面工業鋁擠壓材項目，以及全鋁特種車輛項目，以提升本次交易后中房股份主營業務的綜合競爭力和盈利能力。

雙方互利提升估值

公告顯示，中房股份的主營業務為房地產的銷售和物業出租，主要在華北及北京等地區開發住宅小區，并參與城市危房改造、經濟適用房建設等項目。自2008年以來，中房股份的房地產開發業務處于停滯狀態，2009年出售徐州天嘉房地產開發有限公司55%股權后，中房股份實質已無新增房地產開發業務。報告期內，中房股份的收入和利潤主要來源于對剩余尾房的銷售及自有物業的出租。